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　　2000年的一天，一個(gè)名叫約翰·科茨(John Coates)的華爾街股票交易員前去拜訪琳達(dá)·維爾布賴特(Linda Wilbrecht)，她是洛克菲勒大學(xué)“動(dòng)物行為實(shí)驗(yàn)室”的博士生。維爾布賴特與科茨是半年前在一次從巴黎飛往紐約的航班上偶遇相識(shí)的。這兩個(gè)北方美國(guó)佬閑聊起來，很快就發(fā)現(xiàn)兩人的共同點(diǎn)：他們都在牛津和劍橋讀過書?！拔业娜松錆M一系列的陰差陽錯(cuò)，”科茨告訴我們，“我讀完哲學(xué)，政治和經(jīng)濟(jì)專業(yè)的大學(xué)課程后，獲得了去劍橋讀書的全額獎(jiǎng)學(xué)金。但是由于校方出了錯(cuò)，我被安排到了經(jīng)濟(jì)學(xué)系。如果我拒絕獎(jiǎng)學(xué)金，我就得在第二年重新申請(qǐng)。誰會(huì)拒絕劍橋的獎(jiǎng)學(xué)金呢?讀完博士之后，我在高盛銀行得到了一份工作，因?yàn)槟抢锏囊晃唤?jīng)理想找個(gè)能跟他聊哲學(xué)的人。后來我遇到了琳達(dá)，她邀請(qǐng)我去參觀她的實(shí)驗(yàn)室。說來也奇怪，我當(dāng)時(shí)無論如何也不可能對(duì)人類的大腦有任何興趣?！?/p>

　　科茨對(duì)自己在實(shí)驗(yàn)室里看到的一切毫無準(zhǔn)備。“在實(shí)驗(yàn)室里不到20分鐘，我就被吸引住了，”他說，“聽他們說起‘可塑性’這個(gè)詞，并要把它運(yùn)用到大腦里，這讓我非常震驚和著迷?！背醮螀⒂^之后，科茨開始在洛克菲勒大學(xué)卡斯帕瑞(Caspary)禮堂旁聽神經(jīng)學(xué)的系列課程。然后他見到了神經(jīng)學(xué)家布魯斯·麥克尤恩(Bruce McEwen)，他是“激素對(duì)大腦之影響”這項(xiàng)研究的權(quán)威;他還聽了靈長(zhǎng)類動(dòng)物學(xué)家羅伯特·薩爾波斯基(Robert Salpolsky)在肯尼亞研究狒狒的報(bào)告。股票市場(chǎng)較為平靜的時(shí)期，科茨就會(huì)抽空離開座位，步行到神經(jīng)學(xué)實(shí)驗(yàn)室，在那里琳達(dá)有時(shí)候會(huì)安排他做一些簡(jiǎn)單的工作。漸漸地，科茨對(duì)于實(shí)驗(yàn)科學(xué)的興趣越來越濃厚。他這輩子一直在從事哲學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)這類純理論的研究，他從未樂在其中。把自己埋在堆積如山的數(shù)據(jù)里，觀察某種征兆從繁雜的環(huán)境中顯現(xiàn)，這才是他想面對(duì)的挑戰(zhàn)。

　　科茨從1989年開始從事交易員工作。整個(gè)上世紀(jì)90年代他都身處互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迅速崛起的中心。那時(shí)的交易者全都群情激昂，投資者更是幾近癲狂。很少有人注意到美聯(lián)儲(chǔ)主席阿蘭·格林斯潘(Alan Greenspan)在1996年就發(fā)出過的警告：“這種非理性亢奮很可能會(huì)過度推高實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值，從而使市場(chǎng)出現(xiàn)突發(fā)并且持久的大蕭條，就像日本過去十幾年的遭遇一樣。”當(dāng)華爾街還在質(zhì)疑非理性亢奮的本質(zhì)時(shí)，洛克菲勒大學(xué)的科學(xué)家們已經(jīng)快要找到合理的解釋了?！敖?jīng)濟(jì)學(xué)家假設(shè)所有的行為都是有意識(shí)并且理性的，”他說，“他們忽視了一點(diǎn)，我們的身體發(fā)出的信號(hào)，不管是在生物化學(xué)方面，還是生物電子方面，都影響著我們面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的行為表現(xiàn)。”

　　科茨在倫敦的金融區(qū)展開他的第一個(gè)研究項(xiàng)目。在金融城的一個(gè)股票交易大廳里，他從一個(gè)中等規(guī)模的交易所招募了17名交易員，并且對(duì)他們進(jìn)行了為期兩周的觀察監(jiān)測(cè)。每個(gè)交易員座位前都有六七個(gè)電腦屏幕，上面顯示著實(shí)時(shí)更新的外匯牌價(jià)、商品期貨、債券、股指期貨價(jià)格和財(cái)經(jīng)新聞的直播信息以及一名駐場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家提供的每日經(jīng)濟(jì)分析。這些交易員每天兩次提交他們當(dāng)天的損益報(bào)告，并同時(shí)提供唾液樣本，以檢測(cè)皮質(zhì)醇——當(dāng)我們承受巨大壓力時(shí)就會(huì)分泌的一種激素——和睪丸素的含量?！拔疫€只是在觀測(cè)一些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，目的是證明我沒有浪費(fèi)時(shí)間，”科茨說，“我還并不想深入尋找規(guī)律，這是一項(xiàng)建立在假設(shè)上的研究。這類研究在金融行業(yè)里還是前所未有的?！?/p>

　　科茨發(fā)現(xiàn)，贏利超出預(yù)期的日子，交易員們的睪丸素水平就會(huì)升高。更讓人吃驚的是，上午測(cè)量到的睪丸素水平能夠預(yù)測(cè)出交易員們當(dāng)天的贏利情況：較高水平預(yù)示著較大贏利。調(diào)查表明，睪丸素水平更容易在股市泡沫中上升，并且提高人們的冒險(xiǎn)傾向，從而促進(jìn)市場(chǎng)上揚(yáng)。相對(duì)而言，皮質(zhì)醇水平對(duì)代表風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的市場(chǎng)波動(dòng)率更為敏感?！八?，在股市崩潰時(shí)皮質(zhì)醇水平更易上升，并且它讓人們害怕面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，猶豫不決中喪失良機(jī)，從而進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)下滑。”

　　科茨在洛克菲勒大學(xué)旁聽的那段時(shí)期初次接觸到激素反饋回路這個(gè)概念。睪丸素反饋回路也被熟知為“勝利者效應(yīng)”。勝利者效應(yīng)在自然界的很多物種里都曾經(jīng)被觀察到過。當(dāng)兩只動(dòng)物在參與爭(zhēng)斗的過程中產(chǎn)生對(duì)峙時(shí)，它們體內(nèi)的睪丸素水平就會(huì)升高。這種自體興奮的機(jī)能為它們接下來的戰(zhàn)斗做好準(zhǔn)備，提高它們血液的攜氧能力，加快它們的應(yīng)激反應(yīng)速度，并且，通過對(duì)大腦的影響，增加無畏感并提高冒險(xiǎn)傾向。爭(zhēng)斗之后，獲勝的一方體內(nèi)的睪丸素會(huì)出現(xiàn)十倍的增長(zhǎng)，而潰敗者的睪丸素水平也會(huì)出現(xiàn)同等量級(jí)的削減。

　　這種自體興奮現(xiàn)象有時(shí)能夠持續(xù)幾個(gè)月的時(shí)間。勝者常勝，敗者連敗是自然規(guī)律。勝利者效應(yīng)并非只有在熱帶草原上才會(huì)發(fā)生。運(yùn)動(dòng)科學(xué)家也在網(wǎng)球、橄欖球、足球，甚至是象棋比賽中發(fā)現(xiàn)了它的作用。獲勝的運(yùn)動(dòng)員會(huì)出現(xiàn)賽后睪丸素水平急升。甚至獲勝一方的支持者也能間接受到影響，出現(xiàn)睪丸素水平提高的現(xiàn)象。 在最近的一項(xiàng)研究中，科茨分析了62.3萬場(chǎng)職業(yè)網(wǎng)球比賽的數(shù)據(jù)，并把樣本縮小到排名盡量接近的選手之間的比賽?！笨拼陌l(fā)現(xiàn)，在男性選手中，贏下第一局的選手有60%的機(jī)會(huì)最終贏下整場(chǎng)比賽。對(duì)于女選手則沒有數(shù)據(jù)顯示有任何關(guān)聯(lián)。“這項(xiàng)分析非常干凈利落地證明了勝利者效應(yīng)。我們沒有看到它作用在女性選手的身上，正說明了它很可能是一種睪丸素作用。這些數(shù)據(jù)讓人大為驚奇。”

　　平均來看，女性體內(nèi)產(chǎn)生的睪丸素是男性的十分之一?？拼恼f，因此她們不容易產(chǎn)生由勝利者效應(yīng)激發(fā)的過度冒險(xiǎn)的行為;對(duì)于冒險(xiǎn)帶來的失敗，她們的應(yīng)激反應(yīng)可能也沒有那么強(qiáng)烈。

　　在互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間，科茨總是驚訝于女性交易員的平靜。女人看上去早就知道風(fēng)暴即將來臨。在金融交易市場(chǎng)上，科茨說，男人比女人更容易受激素影響。男性的生理機(jī)能讓男人更容易頻繁發(fā)生冒險(xiǎn)行為?！拔覀兘诘难芯匡@示女性比男性更不愿意冒險(xiǎn)，”科茨說，“她們中的大多數(shù)人更愿意在冒險(xiǎn)之前用更多時(shí)間做好準(zhǔn)備，并且會(huì)希望獲得更多信息。”這并不意味著她們有較少的贏利機(jī)會(huì)。投資行為中性別差異化的研究一直顯示，從長(zhǎng)期效果來看，女性投資人的表現(xiàn)通常比她們的男性同行更出色?？拼膹?qiáng)調(diào)，這并不是在鼓吹性別優(yōu)越感?！斑@并不代表某個(gè)群體就一定比另一個(gè)群體優(yōu)秀，”科茨說，“男女的確有別。關(guān)鍵在于，通過調(diào)整交易大廳里的人員性別比例，你就能夠平衡各種極端傾向?！?/p>