【廉價(jià)版iPhone的即將推出對(duì)蘋果來說是重大利壞消息，如無其他新產(chǎn)品推出，這將預(yù)示著蘋果在走向新一輪大衰退】
從2009年起，蘋果股價(jià)開始了一輪強(qiáng)有力地攀升，從90美元/股最高升至700美元，并在2012年8月一舉超越老牌能源企業(yè)埃克森-美孚成為市值超7000億美元的全球最大上市公司。這一階段的蘋果股價(jià)走勢(shì)保持30°角平穩(wěn)的洶涌升勢(shì)，直至9月21日后掉頭往下直瀉2000億。這背后的故事驚心動(dòng)魄?，F(xiàn)在，蘋果宣布將大筆分紅及回購(gòu)股票，那么蘋果股價(jià)能否就此扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)?
2007年，蘋果教主喬布斯發(fā)布的iPhone成為蘋果絕對(duì)空前幾可絕后的盈利利器。iPhone不僅以顛覆創(chuàng)新的方式重新定義了智能手機(jī)，更推動(dòng)手機(jī)從電腦補(bǔ)充品變身替代品，打開移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)魔盒，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入移動(dòng)新階段。iPhone對(duì)產(chǎn)業(yè)及日常生活的深刻影響，當(dāng)然也為iPhone帶來巨大的創(chuàng)新紅利。以創(chuàng)新理論來看，創(chuàng)新者擁有產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，并享受高昂創(chuàng)新紅利。iPhone的利潤(rùn)高達(dá)售價(jià)的50%，也就是說每臺(tái)iPhone給蘋果公司貢獻(xiàn)的利潤(rùn)超過100美元。
發(fā)布后的一年內(nèi)，iPhone證明自己是一款立得住的產(chǎn)品，之后的數(shù)年內(nèi)它向全球人士展示了自己的遠(yuǎn)大前程。在智能手機(jī)市場(chǎng)充分打開后，它推動(dòng)蘋果公司步步高攀直至問鼎全球。iPhone太成功了，它的成功也征服了足夠多的人，乃至喬布斯去世提姆·庫克上臺(tái)這樣的大事也沒影響到蘋果股價(jià)的繼續(xù)攀升。
也許iPhone并非單款產(chǎn)品創(chuàng)造利潤(rùn)最高的科技產(chǎn)品，但考慮到它全球范圍內(nèi)巨大的銷售量，稱之為人類史上電子消費(fèi)品領(lǐng)域帶來最多利潤(rùn)的產(chǎn)品定不為過。雖然還有iPod、iMac和Macbook這些產(chǎn)品線，但到2012年蘋果利潤(rùn)中已經(jīng)有2/3來自iPhone生態(tài)體系，蘋果患上了嚴(yán)重的iPhone依賴癥。iPhone硬件、App、影音內(nèi)容銷售和電信流量分成，圍繞iPhone蘋果在全球范圍內(nèi)建立了一個(gè)空前絕后的盈利機(jī)器。通信永不斷，金錢永不眠。
不過，iPhone雖然通過iPhone和iPad兩款劃時(shí)代產(chǎn)品定義了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)硬件終端，也超額榨取了這個(gè)市場(chǎng)的利潤(rùn)，Google力推的Android的崛起卻改變了后面的故事。Android拿下全球智能手機(jī)市場(chǎng)超過7成的份額，Android陣營(yíng)的悍將三星無疑是最大的受益者。它不僅賺取了Android手機(jī)硬件市場(chǎng)的大部分份額，在銷售數(shù)量上還超過了蘋果。也就是說，三星拿走了蘋果部分潛在份額，使得蘋果也許還能通過升級(jí)換代來賺老用戶的錢，但新用戶的卷入量已經(jīng)在下降。更兇險(xiǎn)的是，三星的大屏策略導(dǎo)致部分iPhone擁躉轉(zhuǎn)投了敵營(yíng)。
雖然平板電腦領(lǐng)域，iPad仍遙遙領(lǐng)先，但以Nexus7為代表的低端Android平板來勢(shì)洶洶，而且iPad的利潤(rùn)率遠(yuǎn)低于iPhone。股價(jià)主要取決市場(chǎng)對(duì)公司未來走勢(shì)的預(yù)期。
自去年9月以來，蘋果股價(jià)掉頭向下直瀉2000億美元的根本原因便是，人們無法看到蘋果在未來一段時(shí)間內(nèi)能拿出令iPhone重整舊河山的舉措。新CEO絕非昔日教主，他可能無法帶領(lǐng)蘋果公司推出一款像iPhone這樣具備顛覆創(chuàng)新因而可以獲取超額利潤(rùn)的產(chǎn)品。奇跡很難在一個(gè)地方發(fā)生兩次，而蘋果公司已經(jīng)發(fā)生過至少兩次了。所以蘋果股價(jià)會(huì)否繼續(xù)下跌，長(zhǎng)期看與是否回購(gòu)股票沒有太大關(guān)系。
巴菲特最近在年會(huì)上說，他不會(huì)購(gòu)買蘋果股票的原因是不知道它10年后會(huì)怎樣。以互聯(lián)網(wǎng)為代表的科技企業(yè)的確給無法給投資者一個(gè)明確的預(yù)期，TMT產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的變革與傾軋瞬息萬變超出任何觀察家的眼界，這也是這個(gè)行業(yè)得以在過去十幾年以及未來更多年野蠻生長(zhǎng)的原因之一。
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李勞 |
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